Златото се върна до около 4 600 долара за унция днес, възстановявайки по-голямата част от загубите от предходната сесия. Среброто добави 1,4 процента до 69,04 долара, а цените на платината и паладия също се повишиха.

Припомняме, че в сряда металът прекъсна петдневната си серия на ръст, след като данните показаха, че инфлацията в САЩ остава значително над целта на Federal Reserve, увеличавайки вероятността от повишение на лихвите. По същото време доларът отбеляза най-силното си двуседмично поскъпване, а доходността по облигациите се повиши. Въпреки това, от началото на август златото е поскъпнало с близо 15 процента, като основният двигател на този ръст беше неочакваната намеса на U.S. Treasury на пазара на облигации миналата седмица.

Характерът на това рали е принципно различен от класическата логика на лихвените проценти. Опитите да се контролира цената на обслужване на планината от дълг на САЩ възродиха интереса към т.нар. devaluation trade, който подхрани рекордното рали в златото миналата година, когато инвеститорите купуваха метала като защита срещу неконтролируеми бюджетни дефицити и отслабване на долара. Устойчивото възстановяване през последните седмици също изтласка метала над 200-дневната пълзяща средна, която често се разглежда като важен индикатор за дългосрочен импулс.

Ключово събитие остава речта на Кевин Уорш в петък на симпозиума в Jackson Hole – първото му голямо изявление като председател на Fed. Инвеститорите и трейдърите ще търсят индикации за подхода на централната банка към инфлацията, а за Уорш това е възможност да отговори на критиките за липсата на прозрачност относно възгледите му за икономиката. Ако речта на Уорш не подготви почвата за повишение на лихвите през септември, пазарът вероятно ще я тълкува като „dovish“, а по-ниските разходи по заемите традиционно подпомагат незалагащите доходност благородни метали.

Показателно е, че темата за независимостта на централната банка отново се върна в дневния ред – още един фактор, който подкрепи ралито в златото миналата година. Управителят на Fed Лиза Кук отново отхвърли неоснователните обвинения за ипотечни измами, които президентът Тръмп повтаря, докато самият американски лидер обмисля възобновяване на опитите да я отстрани.

Разгръща се ситуация, при която златото получава подкрепа от три посоки: дългова, парична и институционална, поради което речта в петък е толкова значима.

Що се отнася до настоящата техническа картина при златото, купувачите трябва да преодолеят най-близката съпротива при $4,656. Това ще им позволи да се насочат към $4,708, над което пробивът ще бъде доста труден. Най-отдалечената цел ще е около $4,738. В случай на спад, мечките ще се опитат да поемат контрол над нивото от $4,592. Ако успеят, пробив под този диапазон ще нанесе сериозен удар по позициите на биковете и ще тласне златото надолу към дъно при $4,546, с перспектива за достигане на $4,481.