Złoto (XAU/USD) przyciąga sprzedających po osiągnięciu tygodniowego maksimum na początku tygodnia. Podczas sesji europejskiej cena spadła poniżej 4200 USD, kończąc dwudniową serię wzrostów. Jastrzębie nastawienie Rezerwy Federalnej ogranicza potencjał spadkowy dolara, co z kolei hamuje wzrost cen złota. Tymczasem ceny ropy naftowej spadły w obliczu nadziei na ewentualny "rozejm energetyczny" między Rosją a Ukrainą, który mógłby złagodzić globalny niedobór paliw i w konsekwencji ograniczyć ryzyko inflacyjne. Ponadto niedawny spadek rentowności amerykańskich obligacji skarbowych z wieloletnich maksimów wywarł presję na dolara na początku tygodnia, wspierając tym samym ten kruszec.

Mimo zmian cen energii, nadal istnieje ryzyko dalszej aprecjacji dolara. Elias Haddad z Brown Brothers Harriman zauważa, że "niewielki spadek cen energii złagodził globalną wyprzedaż obligacji i nieco spowolnił umacnianie się dolara". Ostrzega jednak, że "szybszy wzrost gospodarczy USA oraz silny popyt zagranicznych inwestorów na amerykańskie papiery wartościowe stwarzają ryzyko dalszego wzrostu wartości dolara", dodając, że ewentualne wyhamowanie tego trendu może okazać się tymczasowe.

Uczestnicy rynku przestali uwzględniać w wycenach możliwość podwyżki stóp procentowych na posiedzeniu Fed pod koniec października, choć oczekiwania dotyczące podwyżki o 25 punktów bazowych w grudniu pozostają niezmienione. Według narzędzia FedWatch grupy CME inwestorzy oceniają obecnie prawdopodobieństwo kolejnej podwyżki stóp przez amerykański bank centralny przed końcem roku na około 85%. Oczekiwania co do dalszego umocnienia dolara zostały również wsparte przez opublikowany w zeszłym tygodniu protokół z wrześniowego posiedzenia FOMC. Dokument ten podkreśla, że organ regulacyjny nadal postrzega inflację jako główne zagrożenie dla stabilności makroekonomicznej i pozostaje zdeterminowany, by kontynuować zacieśnianie polityki pieniężnej.

Na Bliskim Wschodzie wspierany przez Iran jemeński ruch Huti nasilił ataki na Arabię Saudyjską. W miniony weekend celem ataku rakietowego i dronowego stało się międzynarodowe lotnisko im. króla Chalida w Rijadzie. W odpowiedzi na te śmiercionośne ataki Arabia Saudyjska zapowiedziała podjęcie działań, a prezydent USA, Donald Trump, zasugerował możliwość udziału Stanów Zjednoczonych w operacjach przeciwko tej grupie oraz wznowienia ataków na Iran. Ponadto wysoki rangą irański przedstawiciel ds. bezpieczeństwa skrytykował reakcję Waszyngtonu na propozycję Teheranu dotyczącą wznowienia żeglugi przez strategicznie ważną cieśninę Ormuz. Sytuacja ta utrzymuje na rynku premię za ryzyko geopolityczne.

Aby znaleźć lepsze okazje inwestycyjne, inwestorzy mogą poczekać na publikację danych o inflacji w USA, w tym wskaźnika cen towarów i usług konsumpcyjnych (CPI) oraz wskaźnika cen producentów (PPI), zaplanowanych odpowiednio na środę i czwartek. Piątkowe wystąpienie prezesa Rezerwy Federalnej, Kevina Warsha, podczas dorocznych spotkań Międzynarodowego Funduszu Walutowego (MFW) i Banku Światowego w Bangkoku może wpłynąć zarówno na dynamikę dolara amerykańskiego, jak i na ceny złota.

Z technicznego punktu widzenia bykom jak dotąd nie udało się przebić 20-dniowej prostej średniej kroczącej (SMA), co pomogłoby złagodzić presję ze strony niedźwiedzi. Oscylatory znajdują się w strefie ujemnej, potwierdzając przewagę strony podażowej. Niemniej jednak konsolidacja w pobliżu poziomu 4200 USD sugeruje, że byki nie są jeszcze gotowe, by się poddać