Vendredi, lors de la séance nord-américaine, l’or reste sous pression et se dirige vers une deuxième perte hebdomadaire consécutive. La forte hausse des prix du pétrole, sur fond de guerre en cours entre les États‑Unis et l’Iran, intensifie les craintes d’inflation et conduit à une nette réévaluation des perspectives de taux d’intérêt, ce qui est défavorable au métal non producteur de rendement. Au moment de la rédaction, la paire XAU/USD se maintient autour du niveau de 5 050 $, restant dans la fourchette établie de 5 000–5 200 $ l’once.

La guerre au Moyen‑Orient perturbe les flux pétroliers et accroît les risques d’inflation, tandis que les tensions autour du détroit d’Hormuz continuent d’ébranler les marchés mondiaux de l’énergie. Cette voie stratégique est de facto bloquée par le Corps des Gardiens de la Révolution islamique depuis le début de la campagne américano‑israélienne contre Téhéran. L’Agence internationale de l’énergie avertit que le conflit dans la région provoque la plus grande perturbation de l’offre de l’histoire du marché pétrolier mondial, tandis que le nouveau Guide suprême iranien, Mojtaba Khamenei, a déclaré, lors de son premier discours public jeudi, que le blocage du détroit d’Hormuz devait se poursuivre en tant qu’« instrument de pression sur l’ennemi ».

Dans ce contexte, l’or se retrouve à la croisée des chemins. D’un côté, des tensions géopolitiques durablement élevées génèrent une demande de base pour les actifs refuges et contribuent à limiter l’ampleur du repli. De l’autre, l’orientation plus restrictive de la trajectoire des taux d’intérêt et la hausse des rendements réels des obligations d’État freinent la progression de l’or, le maintenant dans sa fourchette de fluctuation habituelle.

Avant le déclenchement du conflit, les marchés anticipaient au moins deux baisses de taux de la Réserve fédérale cette année. Cependant, à mesure que les risques d’inflation augmentaient et que les rendements obligataires grimpaient, les attentes ont nettement évolué. Les investisseurs tablent désormais sur un statu quo des taux, et, selon Bloomberg, à peine 20 points de base d’assouplissement sont intégrés dans les prix d’ici décembre.

Parallèlement, les marchés ont pleinement intégré la probabilité d’une hausse de taux de la Banque centrale européenne d’ici juillet, tandis que les anticipations se renforcent également quant à un possible resserrement de la politique monétaire de la Bank of England d’ici la fin de l’année. Cela soutient davantage les rendements des actifs des économies développées et réduit l’attrait de l’or.

L’atténuation des attentes de baisses de taux de la Réserve fédérale alimente la hausse du dollar et des rendements obligataires, augmentant la pression sur le métal précieux. L’indice du dollar américain, qui mesure la devise des États‑Unis face à un panier de six grandes monnaies, a franchi le seuil psychologique des 100, atteignant ses plus hauts niveaux depuis octobre 2025, tandis que les rendements des obligations du Trésor américain à 10 ans évoluent autour de 4,25 %, proches de leurs plus hauts de cinq semaines.

Les marchés ont réagi de manière relativement calme aux dernières données macroéconomiques américaines, l’attention des investisseurs restant focalisée sur l’escalade du conflit au Moyen‑Orient. L’indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) de base, indicateur d’inflation privilégié par la Réserve fédérale, a augmenté de 0,4 % sur un mois en janvier, conformément aux prévisions et au rythme de décembre, tandis que la progression annuelle s’est établie à 3,0 %, légèrement en deçà des 3,1 % attendus et au même niveau qu’en décembre. La deuxième estimation du PIB américain pour le quatrième trimestre indique que l’économie a progressé de 0,7 % en glissement annuel, contre 1,4 % précédemment estimé, confirmant un ralentissement de l’activité dans un contexte de conditions financières plus strictes.

D’un point de vue technique, si l’or passe sous le seuil psychologique de 5 000 $, le prochain niveau de support sera la moyenne mobile simple (SMA) à 50 jours, située autour de 4 950 $. Au‑delà, l’or pourrait accélérer sa baisse vers 4 840 $. Si les cours parviennent à franchir la SMA à 20 jours, le seuil symbolique de 5 200 $ jouera à nouveau le rôle de résistance. Les oscillateurs sur le graphique journalier envoient des signaux mitigés. Parallèlement, l’indice de force relative (RSI) est passé en territoire négatif, ce qui indique un affaiblissement du camp des acheteurs.