Инфлация и продажби на дребно: най-важните макроикономически отчети за EUR/USD през следващата седмица ще бъдат публикувани в САЩ. В сряда ще бъде оповестен Индексът на потребителските цени за септември, а на следващия ден – Индексът на цените на производител. Освен това, в четвъртък ще излязат и данните за продажбите на дребно, които също могат да предизвикат повишена волатилност при валутната двойка, особено ако се отклонят от прогнозните нива.

И все пак основният фокус на пазара ще бъде върху данните за инфлацията. На фона на слабите Nonfarm Payrolls, CPI и PPI могат да изиграят ключова роля за формирането на очакванията относно бъдещите действия на Федералния резерв. Данните за Retail Sales могат да усилят или отслабят ефекта от инфлационните отчети.

CPI

В сряда, 14 октомври, САЩ ще публикуват индекса на потребителските цени (Consumer Price Index) за септември. Според предварителните прогнози, общият CPI ще се ускори през септември до 3.7% след нивото от 3.4% през август. В същото време се очаква базисният индекс, изключващ храни и енергия, да покаже по-умерена динамика, ускорявайки до 2.5% (спрямо 2.4% през август).

Септемврийският доклад трябва да покаже колко устойчив е инфлационният натиск и дали нарастващите цени на енергията „се преливат“ към базисната инфлация. Както е известно, по-високите разходи за горива постепенно увеличават транспортните, производствените и логистичните разходи, които компаниите обичайно прехвърлят върху крайните потребители. Този процес протича с времево забавяне, така че в отчета за септември трябва да се обърне особено внимание на динамиката на цените на услуги и стоки, които не са пряко свързани с енергийния сектор – за да се прецени до каква степен поскъпването на енергията вече се е отразило в останалите компоненти на инфлацията.

Ако общият CPI се ускори, докато базисният показател остане на нивото от август (или покаже само скромен ръст), доларът може да получи само много ограничена подкрепа. Подобен резултат би означавал, че скокът в инфлацията се дължи основно на енергийния компонент.

Обратното – по-изразено ускоряване на базисния CPI би било сериозен плюс за долара, тъй като би засилило опасенията за устойчив натиск върху цените и би повишило вероятността от допълнително затягане на паричната политика на Фед след очакваното увеличение на лихвите с 25 базисни пункта през декември.

PPI

На следващия ден – в четвъртък – щафетата поема индексът на цените на производител (Producer Price Index). Предходният доклад за август беше сравнително силен: общият PPI се повиши с 0.4% на месечна база след ръст от 0.1% през юли. На годишна база показателят достигна 5.4%, ускорявайки след два месеца на понижения. Базисният индекс, изключващ храни и енергия, нарасна от 4.3% до 4.6%.

В същото време структурата на августовския отчет беше неравномерна. Цените на стоките се повишиха с 1.1%, докато цените на услугите добавиха едва 0.1%. Енергийният компонент беше основният двигател, като отчете скок от 4.2%.

И тук септемврийският PPI, подобно на CPI, ще помогне да се оцени дали енергийният шок се разпространява към останалите производствени разходи. Ако базисният индекс продължи да се ускорява, това ще бъде много тревожен сигнал за Фед. Това би означавало, че производителите постепенно прехвърлят допълнителните разходи в цените на стоките и услугите, създавайки предпоставки за допълнителен ръст на потребителската инфлация.

Ако обаче общият PPI се ускори единствено заради енергийния компонент, докато базисният показател показва сдържана динамика, едва ли биковете за долара могат да разчитат на устойчиво укрепване на позициите си.

Като цяло CPI и PPI могат да изиграят решаваща роля за определяне на средносрочната траектория на долара. На фона на слабите Nonfarm Payrolls за септември, рязък ръст в базисните (подчертавам – базисните!) индекси буквално може да „спаси“ американската валута, връщайки инфлационните рискове на преден план. Ако базисната инфлация се окаже по-слаба от прогнозите, отново ще излязат на преден план опасенията за забавяне на американската икономика, което ще засили натиска върху долара.

Retail Sales

В четвъртък ще бъде публикуван и септемврийският отчет за Retail Sales. Предишното издание беше неочаквано силно: общите продажби на дребно през август нараснаха с 1.2% на месечна база при прогноза за 0.8%. Изключвайки автомобилите, показателят се повиши с 1.4%. Продажбите на бензиностанции скочиха с 3.1%, докато автомобилният сегмент нарасна с 0.6%.

Според консенсусната прогноза, общите продажби на дребно са се увеличили едва с 0.3% през септември. С други думи, анализаторите очакват съществено забавяне на потребителската активност след (частично сезонния) скок през август.

Обърнете особено внимание на показателите, изключващи автомобили и горива, както и на контролния компонент на Retail Sales, който се използва при изчисляването на потребителската компонента на БВП. Високите номинални продажби на фона на нарастващи цени на бензина невинаги означават устойчива потребителска активност.

Ако докладът за септември отрази рязко охлаждане на потребителските разходи в САЩ, това ще допълни слабите Nonfarm Payrolls и ще засили опасенията за перспективите пред американската икономика (особено ако базисните CPI и PPI също разочароват биковете за долара). Възможен е и обратният сценарий. Ако продажбите на дребно се окажат по-силни от прогнозите, а инфлационните отчети покажат устойчив натиск при базисните цени, пазарът ще получи допълнителни аргументи в полза на по-нататъшно затягане от страна на Фед и по-изразена „ястребова“ позиция.

С други думи, ако Retail Sales „резонират“ с CPI и PPI и подсилят техния инфлационен или дезинфлационен сигнал, волатилността на EUR/USD може съществено да се повиши. Ключовите публикации могат да определят посоката на движението на двойката не само за предстоящата седмица, но и до заседанието на Фед, насрочено за 27–28 октомври.

„Техническа картина“

На всички по-високи таймфреймове (от H4 нагоре) двойката EUR/USD се намира или на долната линия на Bollinger Bands, или между средната и долната линия на този индикатор. На 4-часовата, дневната и седмичната графика цената е под всички линии на индикатора Ichimoku, а на D1 се формира мечи сигнал „Parade of Lines“. Всичко това сочи приоритет за къси позиции. Най-близката цел на низходящото движение е при 1.1180 (долната линия на Bollinger Bands на H4 таймфрейма). Основната средносрочна цел се намира с 30 пипса по-надолу, при 1.1150 (долната линия на Bollinger Bands на D1 таймфрейма).