Бичи перспективи за петрола, стабилизиращ се пазар на труда и ускоряване на инфлацията в САЩ — какво още е нужно, за да се засили щатският долар? Американската валута би трябвало да се възползва от високото търсене на активи убежища заради конфликта в Близкия изток. В крайна сметка САЩ са нетен износител на енергийни продукти. Силата на американската икономика позволява на Федералния резерв да обмисля повишения на лихвените проценти. Въпреки това EUR/USD не бърза да пада. Защо?

Bank of America смята, че вероятността за затягане на политиката от страна на Фед е подценена. Фючърсният пазар в момента предполага 35% вероятност за повишение на федералния лихвен процент през 2026 г. Пазарите на деривати очакват, че това няма да се случи преди март следващата година. Инвеститорите калкулират фактора Kevin Warsh и гледната точка на част от членовете на FOMC, според които паричната политика вече ограничава икономическия растеж. Федералният резерв също е обезпокоен от тлеещия въоръжен конфликт в Близкия изток.

Динамика на заетостта, доходността по държавните ценни книжа и основния лихвен процент

Bank of America е убедена, че пазарите грешат. Да, Kevin Warsh беше назначен от Donald Trump, който открито е заявил желанието си да види по-ниски лихвени проценти. Ако възгледите им се разминаваха, президентът вероятно би избрал някой друг. Но един човек не може да направи това сам. Дори нов председател на Fed да настоява за по-мека парична политика, останалите членове на FOMC едва ли ще го подкрепят. Факторът Warsh няма да надделее.

Финансовите и икономическите условия не показват, че паричната политика ограничава растежа на БВП. През първото тримесечие реалният БВП нарасна с 2%, заетостта се увеличи със 100 хиляди или повече през три от последните четири месеца, а потребителските цени се ускориха до най-високото си ниво за последните три години. Към това трябва да се добави и фактът, че борсовите индекси неколкократно достигат нови рекорди, което ясно показва, че икономиката на САЩ е в добро състояние. Тя може да понесе по-високи лихви.

Накрая, въпреки конфликта в Близкия изток и свързаното с него поскъпване на бензина, потреблението в САЩ остава стабилно. Fed не е необходимо да се тревожи прекомерно за геополитиката, ако вътрешното търсене се запазва устойчиво.

Прогноза на ECB за икономиката и инфлацията

Икономиката на еврозоната изглежда много по-слаба от тази на САЩ. Нивото на безработица във Франция се повиши до 8.1%, най-високото за последните пет години, в унисон с коментарите на члена на Управителния съвет Olli Rehn относно ранните признаци за стагфлационен шок.

При тези условия за ECB ще бъде изключително трудно да затегне паричната политика. Прогнозите на фючърсния пазар за 2–3 повишения на депозитната лихва може да се окажат погрешни.

Технически, на дневната графика EUR/USD се движи от горната към долната граница на диапазона на справедливата стойност 1.169–1.178. Има смисъл да се задържат късите позиции, открити от $1.178, и да се увеличат, ако единната валута се задържи под нивата на подкрепа при $1.170 и $1.168.