AI táhne Atlassian vpřed, ale rostoucí náklady brzdí ziskovost

Společnost Atlassian, známá svým softwarem Jira a Confluence, čelí v poslední době zpomalení růstu tržeb, přesto však zůstává pro analytiky z Wall Street atraktivní investicí.

Firma se totiž důrazně orientuje na umělou inteligenci a její nástroje jsou nyní využívány ve více než 300 000 podnicích po celém světě. Nové produkty a rozšíření portfolia o chytré asistenty a balíčky aplikací naznačují, že Atlassian se připravuje na další fázi růstu – a to i navzdory krátkodobému tlaku na zisky.

Investice do AI mění podobu softwarových nástrojů

Atlassian (TEAM) v posledním roce výrazně posílil svou orientaci na umělou inteligenci. V roce 2024 představil vlastní AI platformu Rovo, která se integruje nejen s hlavními nástroji společnosti Jira a Confluence, ale i s aplikacemi třetích stran, jako je Microsoft 365. Rovo nabízí funkce jako Rovo Search pro okamžité vyhledávání informací napříč celou organizací a Rovo Chat, který funguje jako inteligentní virtuální asistent schopný reagovat na otázky spojené s interními daty a pracovními postupy.

Jedním z nejambicióznějších prvků nové platformy jsou Rovo Agents – asistenti s umělou inteligencí, které si zákazníci mohou přizpůsobit a používat k automatizaci každodenních úkolů. Jen v aplikacích Jira a Confluence byly během třetího čtvrtletí roku 2025 pomocí těchto agentů automatizovány desítky tisíc pracovních procesů.

Atlassian navíc zavedl produktovou novinku s názvem Collections, která propojuje Rovo s konkrétními softwarovými balíčky. Například Teamwork Collection zahrnuje Jira a Confluence, zatímco Strategy Collection spojuje aplikace jako Focus a Talent. Díky těmto balíčkům, které jsou pro zákazníky cenově výhodnější než jednotlivé licence, chce společnost posílit svou pozici na trhu a postupně nahrazovat konkurenční nástroje.

Růst tržeb se zpomaluje, náklady rostou

Navzdory technologickému pokroku Atlassian zaznamenal v posledním čtvrtletí zpomalení růstu tržeb. Firma vykázala 1,35 miliardy dolarů, což představuje meziroční růst o 14 %. V předchozích obdobích však růst činil až 30 %, a ve druhém čtvrtletí ještě 21 %, což poukazuje na výrazné zpomalení tempa.

Největší část tržeb tvoří cloudové služby, jejichž příjmy vzrostly na 880 milionů dolarů (meziroční nárůst o 25 %). Přesto i tento segment zpomaluje – v předchozích kvartálech rostl rychleji. Tržby z datových center, tedy z instalací softwaru hostovaného mimo infrastrukturu Atlassianu, rostly jen o 7 %. Firma se přitom snaží přesouvat zákazníky z tohoto modelu do vlastního cloudu, který je pro ni ziskovější. Tržiště s aplikacemi třetích stran naopak pokleslo o 5 %, částečně kvůli slabší poptávce.

Společnost oznámila, že produkty využívající umělou inteligenci nyní každý měsíc používá rekordních 1,5 milionu jednotlivců v rámci zákaznických organizací. Tržby z prémiových a podnikových tarifů, které zahrnují přístup k Rovo, vzrostly o 40 %, což ukazuje, že AI technologie mohou být klíčem k dalšímu růstu.

Na druhou stranu vývoj AI funkcí je nákladný. Provozní náklady dosáhly 1,15 miliardy dolarů, tedy o 191 milionů více než před rokem. Významnou část tohoto nárůstu tvoří výdaje na výzkum a vývoj, které meziročně vzrostly o 109 milionů. V důsledku vyšších nákladů společnost vykázala čistou ztrátu 70,8 milionu dolarů, zatímco ve stejném období před rokem měla zisk 12,7 milionu.

Wall Street zůstává optimistická, akcie však stále zaostávají za maximy

Přestože akcie Atlassianu za poslední rok vzrostly o 24 %, stále se obchodují o 53 % níže než na svém vrcholu z roku 2021. Tehdy byly výrazně nadhodnocené – poměr ceny k tržbám (P/S) dosahoval úrovně 50. Dnes je P/S na hodnotě 11,1, což je podle analytiků rozumnější úroveň a pod průměrem posledních tří let, který činí 13,6.

Analytici sledovaní The Wall Street Journal se na akcie dívají převážně pozitivně. Ze 33 oslovených jich 19 doporučuje nákup, pět má mírně pozitivní doporučení („nadváha“) a devět doporučuje držet. Nikdo nedoporučuje prodej. Průměrná cílová cena je 279 dolarů, což znamená možný růst o 37 %. Nejoptimističtější odhady míří až na 420 dolarů, což by znamenalo potenciál růstu o více než 100 %.

Dlouhodobý potenciál podporuje i odhad trhu, na kterém Atlassian působí – firma věří, že její celková adresovatelná tržní příležitost činí 67 miliard dolarů. Aktuálně přitom využívá jen malou část tohoto prostoru. Vedení navíc předpokládá, že do roku 2029 by mohlo dosáhnout opakujících se ročních tržeb ve výši 10 miliard dolarů, což by téměř zdvojnásobilo dnešní výkon.