Золото сегодня поднялось на 0,7% и в моменте коснулось отметки $4200 за унцию. Серебро подорожало на 0,5% до $60,57, платина и палладий тоже выросли.

Главный сюжет недели в том, что трейдеры заняли выжидательную позицию перед американской статистикой по инфляции, которая выйдет завтра. Рынок свопов закладывает низкую вероятность повышения ставки ФРС в октябре и одно повышение до конца года. Это означает, что заседание 28 октября большинство участников считает паузой, а спор идет о декабре. Для золота это комфортный фон, потому что отсутствие ближайшего ужесточения снижает альтернативную доходность и не заставляет инвесторов выходить из металла.

Вторая опора связана с нефтью. Brent опустилась к $105 за баррель после трех дней роста, и это помогло золоту. С конца февраля, когда началась война США и Ирана, металл двигается вразрез с нефтью, и причина в цепочке. Дорогая нефть разгоняет инфляционные ожидания, они усиливают ставки на ужесточение ФРС, растут доходности облигаций, и именно это давит на золото, которое не приносит процентов. Когда нефть дешевеет, цепочка работает в обратную сторону. Выигрывают держатели золота, проигрывают те, кто ставил на дальнейший рост доходностей.

Свою роль сыграли и слова представителя ФРС Бет Хаммак. Она заявила, что более мелкие и частые корректировки ставки помогают удерживать инфляционные ожидания под контролем, но не поддержала повышение уже в октябре. Это сняло с рынка часть страха перед немедленным шагом, поэтому доллар не смог развить рост, а золото получило возможность протестировать $4200. На мой взгляд, это важный нюанс, потому что ястребиная риторика без конкретной даты действий обычно давит на металл слабее, чем сама ставка.

Теперь все внимание на среду, когда выйдет индекс потребительских цен. Ожидается, что показатель будет достаточно сдержанным, чтобы ФРС осталась на паузе. Индекс цен производителей и данные по импортным ценам, которые выйдут позже на неделе, должны показать, как энергетическое и импортное давление добирается до цен внутри страны. Если эти цифры окажутся выше ожиданий, ставки на декабрьское повышение вырастут, а золото столкнется с давлением со стороны доходностей.

Моя оценка такая. До публикации CPI золото, скорее всего, будет торговаться в узком коридоре вокруг $4200, а закрепление выше $4192 сохранит за покупателями инициативу. Если инфляция окажется мягкой и нефть останется под $105, я ожидаю попытки продолжить рост к $4250. Если же индекс удивит вверх, доходности вырастут и металл вернется к поддержке у $4125.

Что касается технической картины золота, то покупателям нужно забирать ближайшее сопротивление $4192. Это позволит нацелиться на $4249, выше которого пробиться будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит область $4304. В случае падения золота медведи попытаются забрать контроль над $4124. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесёт серьёзный удар по позициям быков и столкнёт Gold к минимуму $4062 с перспективой выхода на $4047.