Futures ekuitas AS menguat, dan pasar Asia juga naik setelah data pendapatan terbaru OpenAI mengisyaratkan bahwa pelemahan sektor teknologi di Wall Street mungkin terbatas. Futures S&P 500 bertambah 0,3%, futures Nasdaq 100 naik 0,5%, indeks Asia menguat sekitar 0,3%, dan futures Eropa mengindikasikan pembukaan yang kuat. Koreksi pada harga Brent memberi tambahan ruang lega. Namun, saya memandang ini lebih sebagai kenaikan yang didorong oleh berita utama daripada perubahan sentimen yang berkelanjutan.

Keputusan jual terbaru dipicu oleh laporan Financial Times yang menghitung ulang pendapatan tahunan OpenAI sekitar $20 miliar lebih rendah dari angka yang sebelumnya dikutip. Indeks saham produsen chip turun 3,4%, dan saham teknologi menjadi penekan utama pada S&P 500. OpenAI masih memperkirakan akan mencapai atau melampaui $70 miliar pendapatan tahunan pada akhir 2026, yang sebagian besar didorong oleh penjualan ke korporasi. Sebagai pembanding, pendapatan tahunan Anthropic yang telah disetahunkan sudah mencapai $65 miliar pada akhir Juli.

Perbedaan pada angka pendapatan utama seperti itu dapat menggerakkan harga saham secara tajam. Pasar sudah lama melewati fase menilai AI hanya sebagai konsep dan kini menilainya berdasarkan imbal hasil atas modal yang diinvestasikan. Pihak yang merugi adalah perusahaan yang biaya data center-nya tumbuh lebih cepat daripada pendapatannya; pihak yang diuntungkan adalah perusahaan yang kontrak korporasinya sudah nyata berubah menjadi arus kas.

Ujian besar berikutnya adalah musim laporan keuangan, yang dimulai minggu ini. Pembeli terbesar layanan komputasi AI harus menunjukkan bahwa mereka akan terus menghasilkan pendapatan besar. Sepanjang tahun lalu, gelombang pemberitaan negatif soal AI biasanya hanya bertahan beberapa hari sebelum sentimen pulih, tetapi gelombang tersebut kini muncul lebih sering.

Komoditas dan obligasi memberikan gambaran yang lebih lembut. Brent turun 1,2% dan ditutup pada $102,95/bbl setelah Donald Trump mengatakan bahwa AS akan menghindari serangan terhadap Iran sebelum pemilu paruh waktu November. Treasury kembali dibeli dan imbal hasilnya melemah. Emas menguat 1,1% dan diperdagangkan di sekitar $4.175/oz. Perlu diingat, imbal hasil obligasi tenor sepuluh tahun kemarin berada dekat 5,31%, sehingga penurunan ini memberi sedikit ruang bernapas bagi logam mulia tersebut, meskipun harganya masih di bawah level pertengahan September yang berada di sekitar $4.350.

Menurut pandangan saya, hari ini pasar saham kemungkinan akan bergerak mendatar dengan sensitivitas tinggi terhadap berita utama. Jika laporan laba menunjukkan pendapatan mulai menyusul belanja AI, sektor teknologi akan pulih dan Nasdaq 100, yang ditutup pada rekor tertinggi, dapat mencetak rekor baru. Jika korporasi besar memberi sinyal kehati-hatian terhadap belanja modal (capex), koreksi tajam saham chip kemarin mungkin awal koreksi yang lebih dalam, terutama jika imbal hasil obligasi sepuluh tahun tetap di atas 5%.

Beralih ke analisis teknikal S&P 500, tugas langsung bagi pembeli hari ini adalah menembus level resistance di $7.841. Hal itu akan mengindikasikan momentum kenaikan dan membuka peluang pergerakan menuju $7.860. Menjaga level $7.880 juga menjadi prioritas bagi kubu bullish untuk memperkuat posisi mereka. Jika harga bergerak turun seiring penurunan selera risiko, pembeli harus masuk di sekitar $7.824. Breakout ke bawah level tersebut kemungkinan akan mendorong indeks ini turun ke $7.810 dan membuka jalan menuju $7.793.