Futures na americké akcie posílily a zisky zaznamenaly i asijské trhy poté, co nové údaje o tržbách společnosti OpenAI naznačily, že oslabení technologického sektoru na Wall Street by mohlo být jen dočasné. Futures na index S&P 500 vzrostly o 0,3 %, futures na Nasdaq 100 si připsaly 0,5 %, asijské indexy posílily zhruba o 0,3 % a evropské futures naznačovaly pevný začátek obchodování. Další úlevu přinesl pokles ceny ropy Brent. Toto oživení však vnímám spíše jako reakci na aktuální zprávy než jako trvalou změnu nálady na trhu.

Nedávný výprodej byl vyvolán zprávou deníku Financial Times, podle níž byly roční tržby společnosti OpenAI zhruba o 20 miliard dolarů nižší, než se dříve uvádělo. Index výrobců čipů klesl o 3,4 % a technologické tituly se staly hlavní brzdou indexu S&P 500. Společnost OpenAI přesto očekává, že do konce roku 2026 dosáhne ročních tržeb ve výši 70 miliard dolarů nebo tuto hranici překročí, a to především díky prodejům firemní klientele. Pro srovnání: anualizované tržby společnosti Anthropic dosáhly již koncem července 65 miliard dolarů.

Takové rozdíly v údajích o tržbách mohou způsobit prudké pohyby cen akcií. Trh se již dávno posunul od vnímání umělé inteligence (AI) pouze jako konceptu a nyní ji oceňuje na základě návratnosti investovaného kapitálu. Mezi poražené patří společnosti, jejichž náklady na datová centra rostou rychleji než tržby; vítězi jsou ty firmy, u nichž se firemní zakázky již promítají do hotovosti.

Velkou zkouškou nyní bude výsledková sezóna, která začíná tento týden. Největší odběratelé výpočetního výkonu pro AI musí prokázat, že budou nadále generovat vysoké tržby. V uplynulém roce vlny negativních zpráv o AI obvykle trvaly jen několik dní, než se nálada na trhu zotavila, avšak nyní se tyto vlny objevují častěji.

Situace na trzích s komoditami a dluhopisy byla klidnější. Cena ropy Brent klesla o 1,2 % na 102,95 USD za barel poté, co Donald Trump prohlásil, že se USA vyhnou útokům na Írán před listopadovými volbami do Kongresu. Investoři se vrátili k nákupům státních dluhopisů, což vedlo k poklesu jejich výnosů. Cena zlata vzrostla o 1,1 % a pohybovala se kolem 4 175 USD za unci. Připomeňme, že výnosy desetiletých dluhopisů se včera pohybovaly poblíž 5,31 %, takže tento pokles poskytuje danému kovu určitý prostor k nadechnutí, ačkoli jeho cena zůstává pod úrovní z poloviny září, která se pohybovala kolem 4 350 USD.

Podle mého názoru se dnes akciový trh pravděpodobně bude pohybovat do strany, přičemž bude vykazovat zvýšenou citlivost na aktuální zprávy. Pokud výsledky hospodaření ukážou, že tržby začínají dohánět výdaje na oblast umělé inteligence (AI), technologický sektor ožije a index Nasdaq 100 – který uzavřel na rekordních hodnotách – by mohl dosáhnout nových maxim. Pokud však velké korporace naznačí opatrnost ohledně kapitálových výdajů, mohl by včerejší výprodej akcií výrobců čipů představovat začátek hlubší korekce, zejména pokud výnosy desetiletých dluhopisů zůstanou nad hranicí 5 %.

Z technického hlediska je aktuálním úkolem kupujících překonat rezistenci na 7 841. To by signalizovalo růstovou dynamiku a otevřelo prostor k pohybu směrem k 7 860. Udržení úrovně 7 880 je pro býky rovněž prioritou k posílení pozic. Pokud cena klesne v důsledku poklesu ochoty riskovat, musí kolem úrovně 7 824 USD zasáhnout kupující. Prolomení pod tuto úroveň by pravděpodobně stlačilo index k hodnotě 7 810 USD a otevřelo cestu k úrovni 7 793 USD.