Пазарите дълго време устояваха, но в крайна сметка се пречупиха. В началото на въоръжения конфликт в Близкия изток инвеститорите бяха уверени, че той ще бъде краткотраен. Това правеше стратегията „купувай при спад“ в S&P 500 осъществима. С времето обаче войната не приключи и широкият борсов индекс навлезе в корекция, след като илюзиите бяха изгубени.

Американските фондови пазари падат за четвърта поредна седмица, а в процентно изражение разпродажбата е най-голямата от април насам. Движещият фактор са засилените инфлационни опасения. От една страна, това повишава доходността по US Treasury, увеличава корпоративните разходи и намалява печалбите. От друга, принуждава Fed да обмисля по-строга парична политика. През 2022 г. S&P 500 се понижи с 19% на фона на петролния шок и няколкократното повишение на federal funds rate.

Динамика на пазарните очаквания за federal funds rate

Ако в началото на годината фючърсният пазар оценяваше с 72% вероятност понижение на лихвите и с 11% шанс повишение, то към края на втората десетдневка на пролетта тези стойности се промениха на 37% и 45%. Дериватните пазари са по-уверени в парично затягане, отколкото в облекчаване. Това оказва натиск върху американските акции.

На този фон понижението на целевото ниво за S&P 500 от 7 500 на 7 200 от страна на JP Morgan, с аргумент за шок в предлагането на петрол, който застрашава печалбите и икономическия растеж, изглежда напълно обосновано. Според проучване на Goldman Sachs нараства броят на клиентите на банката, които вече очакват корекция в широкия индекс. Тези, които разчитаха на бърз край на конфронтацията между САЩ и Иран, започват сериозно да се съмняват в това.

Това е логично, като се има предвид изявлението на Доналд Тръмп за нежелание да сложи край на конфликта и увеличаването на броя на морските пехотинци на САЩ в Близкия изток. Въпреки че Белият дом не говори за евентуална сухопътна инвазия, рисковете нарастват с всеки изминал ден.

Динамика на корелацията: S&P 500 спрямо Magnificent Seven

Междувременно корелацията между акциите на Magnificent Seven и S&P 500 стана отрицателна за втори път в историята. Първият случай беше през 2023 г., когато широкият индекс се опитваше да се възстанови от разпродажбата, докато Big Tech беше подкрепян от развитията в областта на AI.

Този път разминаването отразява вярата на инвеститорите, че AI ще компенсира геополитическите негативи. Magnificent Seven се превръщат в своеобразно убежище. Какво да се прави, ако златото и щатските държавни облигации не могат да изпълняват тези функции на safe haven? Те са сред основните потърпевши от конфликта в Близкия изток.

От техническа гледна точка S&P 500 развива корективно движение в рамките на възходящия тренд на дневната графика. Първото от предварително обявените две целеви нива при 6 510 и 6 390 беше достигнато. Широкият индекс уверено се насочва към втората цел. Напълно възможно е целта да се наложи да бъде изместена към 6 300. В тези условия е препоръчително да се придържаме към стратегия за продажби.